Trong nhiều thập kỷ, vàng là một phần cố định lặng lẽ trong danh mục đầu tư của những người siêu giàu ở châu Á — một nơi trú ẩn an toàn được cất giữ trong các kho hoặc theo dõi qua các quỹ chỉ số. Giờ đây, với các cú sốc địa chính trị, lạm phát dai dẳng và chính sách ngân hàng trung ương khó lường trở thành tiêu chuẩn, một số gia đình giàu có nhất khu vực đang áp dụng cách tiếp cận thực tế hơn: tự điều hành các hoạt động kinh doanh vàng.

Một ví dụ nổi bật là Cavendish Investment Corp., một văn phòng gia đình đa thế hệ có trụ sở tại Hồng Kông, do cựu chủ tịch một tập đoàn trang sức địa phương dẫn dắt. Năm nay, công ty cam kết phân bổ khoảng một phần ba danh mục đầu tư vào kinh doanh vàng trực tiếp — thu mua vàng từ các mỏ thủ công ở Kenya và các quốc gia châu Phi khác, vận chuyển đến Hồng Kông để tinh chế, sau đó bán theo giá thị trường cho các khách hàng giàu có khắp châu Á, bao gồm cả các khách hàng chiến lược từ Trung Quốc. Mô hình này gợi nhớ đến các nhà buôn thời kỳ thế kỷ 19.

“Đây là thị trường của người bán,” Jean-Sebastien Jacquetin, đối tác quản lý, cho biết, nhấn mạnh cơ hội chỉ tồn tại trong một khoảng thời gian nhất định.

Sự yếu đi của đồng đô la thúc đẩy sức hấp dẫn của vàng

Bối cảnh đang ngày càng thuận lợi cho vàng. Đồng đô la Mỹ đang chịu áp lực từ thâm hụt ngân sách ngày càng tăng và triển vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Đồng đô la yếu hơn khiến vàng định giá bằng đô la trở nên rẻ hơn đối với người mua toàn cầu, trong khi vị thế trú ẩn an toàn của nó càng trở nên nổi bật trong thời kỳ bất định. Các nhà phân tích lạc quan — Deutsche Bank dự báo giá vàng trung bình đạt 3,700 USD mỗi ounce vào năm 2026, và Goldman Sachs dự đoán mức cao nhất có thể đạt 4,000 USD, so với khoảng 3,375 USD vào giữa tháng Tám.

Một số người cũng xem vàng như một hàng rào chống lại rủi ro tiền tệ gần hơn. “Đối với Hồng Kông, sự bảo vệ thực sự cho đồng tiền gắn với đô la là nắm giữ vàng vật chất,” Quentin Mai, Giám đốc điều hành của West Point Gold, cho biết.

Hong Kong củng cố vai trò trung tâm vàng

Trung Quốc, nước tiêu thụ vàng lớn nhất thế giới, đã thúc đẩy thị trường Hồng Kông bằng cách mở kho vàng ngoại biên đầu tiên tại thành phố này trong năm nay. Động thái này đơn giản hóa việc thanh toán cho các bên quốc tế và củng cố vai trò của Hồng Kông như trung tâm vàng chính của khu vực — dù các chuyên gia cảnh báo rằng vẫn còn những giới hạn về chính trị và kinh tế.

Lo ngại thuế quan và phân bổ tăng vọt

Sự bất định về vị trí của vàng trong chính sách thương mại Mỹ đã khiến thị trường chao đảo khi kế hoạch thuế quan toàn diện của Tổng thống Donald Trump làm dấy lên lo ngại về thuế nhập khẩu đối với vàng. Sau đó, Trump làm rõ rằng vàng nhập khẩu sẽ không bị đánh thuế, nhưng các thương nhân vẫn thận trọng khi chưa có xác nhận chính thức.

Dù vậy, các nhà đầu tư giàu có ở châu Á vẫn tăng cường tiếp xúc với vàng. Theo khảo sát năm 2025 của HSBC với hơn 10,000 nhà đầu tư giàu có tại 12 thị trường, các cá nhân có tài sản ròng cao ở Hồng Kông đã tăng hơn gấp đôi tỷ lệ phân bổ vàng trong một năm, trong khi các nhà đầu tư từ Trung Quốc đại lục tăng từ 7% lên 15%.

“Vàng đã ăn sâu vào văn hóa châu Á,” Joshua Rotbart, nhà sáng lập công ty môi giới kim loại J. Rotbart & Co., cho biết. “Nó không chỉ được xem là một khoản đầu tư, mà còn là một cơ hội kinh doanh.”

Từ tài sản thụ động đến nguồn thu nhập chủ động

Đối với một số người, sự thay đổi không chỉ nằm ở việc nắm giữ vàng — mà là khiến nó sinh lời. Các gia đình tỷ phú ở Hồng Kông và UAE đang đạt lợi suất hàng năm từ 3% đến 4% bằng cách cho các tiệm vàng thuê vàng, tạo ra thu nhập ngoài lợi nhuận vốn. Những người khác tham gia vào hoạt động chênh lệch giá, mua vàng giá thấp ở Dubai và bán lại với giá cao ở Hồng Kông, nơi nhu cầu và hệ thống logistics hiệu quả mang lại lợi thế.

Vàng cũng có thể được dùng làm tài sản thế chấp cho các khoản vay để đầu tư vào cổ phiếu, tiền mã hóa hoặc bất động sản. Các đại lý kim loại quý như Goldstrom và J. Rotbart & Co. đang xây dựng các thỏa thuận chia sẻ lợi nhuận với những gia đình này, biến một tài sản từng là kho giá trị thụ động thành một tài sản sinh lợi và năng động.

Khi các đám mây kinh tế vĩ mô tụ lại, những người giàu có nhất châu Á dường như đang áp dụng lại một chiến lược cũ — nhưng với một góc nhìn hiện đại — để đảm bảo tài sản của họ tiếp tục tỏa sáng.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trong tài liệu này (1) là tài sản độc quyền của BCR và/hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ; (2) không được sao chép hoặc phân phối; (3) không được đảm bảo là chính xác, đầy đủ hoặc kịp thời; và (4) không cấu thành lời khuyên hoặc khuyến nghị từ BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ liên quan đến việc đầu tư vào các công cụ tài chính. BCR hoặc các nhà cung cấp nội dung của họ không chịu trách nhiệm cho bất kỳ thiệt hại hoặc tổn thất nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này. Hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai.