美联储理事克里斯托弗·沃勒上周五（4月17日）表示，当前高度不确定的经济环境正显著加大货币政策决策的难度。决策者既要应对可能持续较长时间的通胀冲击，又要面对虽然新增就业乏力、但整体仍显稳定的劳动力市场。

复杂经济形势考验美联储双重使命平衡能力

在此背景下，沃勒认为，美联储可能需要在较长时间内维持现行政策利率不变，等待经济走势进一步明朗。

在阿拉巴马州的一场演讲中，沃勒指出：“高通胀叠加疲弱的劳动力市场，对决策者来说将是一个非常棘手的局面。如果面临这种情况，我需要在美联储的双重使命——即稳定物价和实现充分就业——之间权衡风险，从而确定合适的政策路径。如果通胀风险高于劳动力市场风险，那可能意味着需要将政策利率维持在当前的区间内。”

此番言论发布之际，金融市场普遍预期今年美联储将维持利率不变，因为整体经济前景仍笼罩在重重不确定性之中。

对劳动力市场的判断出现转变，但担忧并未消退

沃勒此次对劳动力市场的评估，较近几个月的表态发生了明显变化。此前他一直对招聘水平偏低表达担忧，但上周五他指出，越来越多证据表明，能够维持失业率稳定的“盈亏平衡招聘率”可能已接近零。

尽管如此，沃勒依然对劳动力市场保持高度警惕。他补充说：“我的感觉是，雇主们正小心翼翼地在早期难以找到合格工人的困境与他们对经济前景的判断之间寻求平衡，这使得他们容易受到某种经济冲击的影响。一旦冲击发生，就可能引发大规模裁员。”

值得一提的是，沃勒此前曾支持降息，但在3月的货币政策会议上，他投票支持将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变。

对通胀风险的判断更为谨慎，担忧持久影响

在美联储另一核心使命——控制通胀方面，沃勒的态度比其他决策者和预测机构更为审慎甚至悲观。他认为，伊朗局势对物价的影响可能并非暂时的。

沃勒表示：“除了这些供应中断可能持续的时间外，当前的经济冲击还叠加了进口关税推高物价的因素。我认为，这一连串的价格冲击有可能导致通胀出现更持久的上升，正如我们在疫情期间经历的一系列冲击那样。”

沃勒的最新表态释放出明确信号：美联储短期内难以调整利率。在高通胀压力可能长期化、劳动力市场依然脆弱的双重挑战下，美联储决策者正面临艰难的政策权衡。市场对美联储维持利率不变的预期进一步强化，而未来经济数据的走向、伊朗冲突的持续时间以及关税政策的影响，都将成为决定美联储下一步行动的关键变量。

此番讲话也反映出，当前全球地缘政治紧张局势正深刻影响着主要经济体的货币政策走向。

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