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长期以来，美国经济在全球主要经济体中占据领先地位，得益于其相对强劲的增长和稳健的就业市场。然而，这一优势正逐渐减弱，美元的长期强势地位面临挑战。
市场数据显示，美联储今年可能降息75个基点，最早于6月启动降息周期。这一预期削弱了美元的吸引力，因为低利率通常会降低美元在全球资本市场的竞争力。与此同时，全球经济复苏步伐加快，尤其是欧洲的增长前景显著改善。德国政府的财政政策发生重大转向，推动了一系列财政刺激措施，旨在增强国内投资、提振消费信心，从而带动欧洲经济复苏。
随着欧元区经济前景的改善，资金可能重新流向欧洲市场，支撑欧元走强，并削弱美元的相对优势。尽管美国就业市场仍具韧性，但消费者支出增长放缓，部分企业盈利下滑，反映出美国经济动能正在减弱。市场开始质疑，美国是否仍具备显著的增长优势。
摩根大通策略师Meera Chandan指出，现在谈论经济衰退或许还为时过早，但美国“例外”的情况正在逐步消退。德国财政政策的急剧转变，被视为扭转欧洲经济增长的重要转折点，可能改变全球外汇市场的格局，并开启欧洲经济增长赶上美国的前景。
受此影响，摩根大通策略师团队在上周调整外汇投资组合，并在一年多以来首次采取战略性做空美元的立场。他们指出，在德国财政政策调整以及美联储降息预期增强的背景下，美元未来可能面临更大压力。市场目前密切关注即将公布的德国工业生产数据以及欧元区投资者信心指数，这些数据将影响市场对欧元走势的判断。
尽管市场普遍预计美元可能面临下行压力，但其未来走势仍取决于美联储的政策调整以及全球经济形势的变化。如果美国经济数据继续低迷，美联储可能加快降息步伐，这将进一步加剧美元贬值压力。然而，如果通胀出现反弹，美联储可能被迫维持较长时间的紧缩政策，这可能对美元构成一定支撑。同时，欧元的持续上涨也需欧洲经济数据的支撑，若未来德国经济增长未能达到市场预期，欧元的涨势可能受到限制。
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