近期中东地缘冲突不断升级，彻底改写了美元兑日元短期走势。受霍尔木兹海峡航运受阻、美伊关系持续紧张影响，日元避险光环消退，汇率接连走弱。叠加美元整体走强、市场对美联储加息的预期升温，美元兑日元连续三日收涨，并在 5 月 28 日亚洲时段创下四周新高。

不过多方因素也限制了汇价上行空间：市场预判日本央行或将入市干预汇市，同时美国多项重磅经济数据即将公布，场内多空博弈愈发激烈。

日元持续承压，美日汇率节节走高
5 月 28 日亚洲盘面，美元兑日元延续此前三日涨势，盘中最高触及 159.649，刷新近四周高点。本轮日元走弱，核心诱因来自中东局势带来的负面冲击。日本高度依赖海外能源进口，霍尔木兹海峡通航不畅直接扰乱其能源供应链，市场对日本经济前景的担忧加剧，日元支撑力大幅下降。而美元全线走强，更是成为推动该货币对上涨的主要动力。

地缘风险发酵，日元基本面持续承压
中东危机持续搅动全球市场。伊朗实施航运管控，叠加美方封锁行动，全球能源要道霍尔木兹海峡通行效率大幅下降，能源供给格局趋紧。对于资源匮乏、能源高度依赖进口的日本而言，供应链受阻显著加重经济运行压力，悲观情绪持续压制日元表现。

周三夜间，美军对伊朗发起军事打击，区域冲突进一步升级。美方官员表示，此次行动针对威胁驻军与航运安全的军事设施，行动中还击落多架伊朗无人机。此外，美方明确表态无意仓促达成停战协议，市场对于短期局势缓和的期待彻底落空，地缘不确定性持续利空日元资产。

政策预期分化，市场博弈加剧
地缘风险与通胀隐忧并存，进一步巩固了美元的强势地位。市场普遍认为，通胀压力或将促使美联储启动加息周期，收紧预期为美元及美元兑日元汇率提供中长期支撑。

与此同时，市场观望情绪抬头。鉴于日元贬值压力加大，投资者预判日本监管层或将再度干预汇市，这也让空头不敢盲目追涨，汇价单边上涨势头受到抑制。

重磅数据将至，市场进入观望阶段
北京时间周四 20:30，美国 PCE、GDP 初值等关键经济数据将陆续出炉。这类数据是美联储制定货币政策的重要依据，会直接影响加息预期与美元后续走向。在此之前，市场交投趋于谨慎，美元兑日元短期上涨空间有限，大概率维持高位震荡格局。

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