周四亚洲交易时段，现货黄金延续前一交易日的下行节奏，盘中跌破 4150 美元 / 盎司关口，最低下探至 4140 美元附近，短线跌幅进一步放大，创出近七周新低。前一交易日金价收跌约 0.6%，此前通胀数据带来的短暂上涨行情快速回吐。

美债收益率持续冲高。美国 10 年期国债收益率攀升至 5.29% 上方，盘中最高触及 5.304%，创下 2007 年以来新高；30 年期美债收益率突破 5.62%，刷新 2002 年 6 月之后近 24 年高位。与此同时，中东地区停战谈判陷入停滞，国际原油价格再度拉升，原油一度站上 99 美元 / 桶，市场通胀上行担忧升温。

能源价格上行会抬升经济运行成本，推高通胀。黄金属于无息资产，在利率中枢持续偏高环境下，持有黄金的机会成本上升，金价缺少支撑。

美国商务部经济分析局公布数据：美国 8 月 PCE 价格指数同比上涨 3.4%，低于市场预期的 3.7%；核心 PCE 价格指数同比上涨 3.0%，低于市场预期的 3.3%，亦低于此前初值。通胀出现降温迹象，交易员将美联储 10 月加息押注下调至约 47%，市场对政策收紧的担忧有所缓和。

美联储官员卡什卡里释放偏鹰信号，公开质疑当前货币政策是否真正具有限制性，暗示中性利率水平可能更高，并预计年内或再有一次加息、2027 年可能再加一次，同时提到消费支出强韧、劳动力市场广泛走强。衡量美联储政策情绪的指标虽有回落，但仍明显高于中性水平，市场继续计价 “利率高位维持更久” 预期，无息资产黄金吸引力下降。

后市焦点转向周五即将公布的美国 9 月就业报告。当前市场对 9 月非农新增就业预期约在 8.5 万至 9.5 万人之间，失业率或维持在 4.1%；此前公布的 9 月 ADP 私营部门就业新增 9 万人，好于预期，劳动力市场仍具韧性。市场预期：若就业数据明显走软、美债收益率回落，黄金有望获得喘息；若就业数据保持韧性，叠加油价与收益率维持高位，金价下行压力短期难以缓解。

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