上周日，美国财政部长斯科特·贝森特在一档电视节目中发出警示，称美国部分经济领域已陷入衰退，并强调若美联储不进一步降息，其他经济部门也可能步其后尘。这一表态再次将美国政府与美联储之间关于货币政策的张力推向台前。

尽管多项经济数据显示美国实际增长势头强劲——部分预测甚至指向接近4%的增长率，但贝森特的言论反映出政府内部对经济脆弱性的持续担忧。他呼吁美联储加大并加快降息步伐，以防范潜在的系统性风险。这一主张与美联储近期释放的审慎信号形成鲜明对比。

上周，美联储虽然实施了新一轮降息，但随后出人意料地发出强烈警告，明确表示12月再次降息并非既定决策。这一转向令市场措手不及——在此之前，投资者曾几乎完全押注于12月将继续降息。贝森特在接受采访时指出，当前整体经济“形势良好”，但部分领域确实已处于衰退之中，并批评美联储政策导致“诸多结构性问题”加剧。

他特别强调，降低利率有望缓解“房地产衰退”，并为资产薄弱的低收入家庭减轻债务压力。然而，他也警告称，如果缺乏持续的政策支持，经济风险将进一步累积。不过，贝森特并未具体指出哪些行业已陷入衰退，而由于此前政府停摆导致多项关键经济数据缺失，官方对当前经济实况的评估可能需延后数周乃至数月才能明朗。

与此同时，美联储内部的政策分歧日益公开化。三位地区联储主席——达拉斯联储的洛根、克利夫兰联储的哈玛克，以及堪萨斯城联储的施密德——相继公开表示反对最近的降息决定，进一步强化了主席鲍威尔关于“12月是否降息远未确定”的鹰派信号。

洛根在近期一场会议中明确指出，除非有明确证据显示通胀正超预期回落，或劳动力市场出现更快速冷却，否则她将难以支持在12月继续降息。哈玛克与施密德也表达了相近立场，倾向于在当下维持利率不变。这些言论揭开了未来六周——即12月政策会议前——联储内部激烈论战的序幕。争议的焦点在于，是应继续放宽政策以支持就业市场，还是更应警惕尚未完全受控的通胀风险。

有分析认为，在12月的会议上，提议降息可能比暂停降息面临更大阻力。鲍威尔之所以提前释放谨慎信号，正是为应对比预期更复杂的内部决策环境。随着更多联储官员在未来一两周陆续发声，市场对政策路径的判断或将更为清晰。

然而，市场的预期并未完全转向。据与美联储基准利率挂钩的期货合約显示，投资者目前仍预计12月降息的概率超过50%。而美联储理事沃勒近日则公开表示，他个人仍主张在12月继续降息，并强调“当前最大的担忧是劳动力市场”。值得注意的是，沃勒也被视为白宫在鲍威尔明年任期结束后可能考虑的美联储主席候选人之一。

在这场围绕利率路径的激烈博弈中，美国经济正站在一个关键的政策十字路口。一方面，政府与经济敏感部门呼吁更宽松的信贷环境以防范衰退蔓延；另一方面，美联储内部不断升温的分歧与对通胀回潮的警惕，正为其下一步行动注入高度不确定性。如何在控通胀与稳增长之间取得艰难平衡，将成为未来一段时间美国宏观经济决策的核心挑战。